资产负债率中外比较研究

        90年代以来，我国相当一批国有企业陷入了亏损的困境，理论界、实务界普遍认为：资产负债率偏高是导致我国国有企业亏损的重要原因。但是，事实并非那么简单。为了探讨我国国有企业陷入困境的原因，有必要对中外资产负债率、流动比率、速动比率进行一番比较研究。这样，有利于我们正确地进行资产负债比例管理。

　　一、反映企业偿债能力的财务指标

　　按照国际惯例和我国财务制度的规定，反映企业偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率和资产负债率，其计算公式如下：
　　
　　1．流动比率。流动比率＝流动资产÷流动负债×100％。
　　
　　2．速动比率。速动比率＝速动资产÷流动负债×100％。其中速动资产是流动资产减去存货和预付费用后的金额。
　　
　　3．资产负债率。资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％。
　　
　　流动比率愈高，表明企业运用流动资产变现偿还债务的能力愈强，理论界认为流动比率大于200％，表明企业偿债能力较强。速动比率越大，表示企业偿债能力越强。理论界认为，速动比率大于1，则表示该企业有足够的偿债能力。资产负债率是从总体上反映企业偿债能力的指标。该指标越低，表明企业偿债能力越强。但资产负债率也并非是越低越好。一般来讲，第一产业为20％、第二产业为50％、第三产业为70％，较为合理。

　　二、偿债能力指标中外对比

　　中日美德四国制造业偿债能力指标

　　国别　　　　　　　　　　　比率
　　　　　　　资产负债率　　　流动比率 　　　速动比率
　　中国　　　65.06%　　　　　92.40%　　　　 59.47%
　　日本　　　61.24%　　　　　140.04%　　　　108.08%
　　美国　　　62.48%　　　　　139.44%　　　  89.28%
　　德国　　　72.51%　　　　　116.59%　　　　72.55%

　　从上表中可看出，中国国有工业企业的资产负债率略高于日本和美国，但低于德国。将这个数据与美日德三国比较，中国国有工业企业并不存在资产负债率偏高的问题。但是，对比流动比率和速动比率，中国国有工业企业均低于美日德三国，其中流动比率比日本低47.64个百分点，比美国低47.04个百分点，比德国低24.19个百分点；速动比率比日本低48．61个百分点，比美国低29．8l个百分点，比德国低13．08个百分点，存在着不小的差距，表明中国国有工业企业资产流动性差，变现偿债能力不强，确实存在负债过重的问题。

　　三、中国国有工业企业偿债能力分析

　　中国与美、日、德三国相比，资产负债率不高，但流动比率、速动比率严重偏低，其主要原因如下：
　　
　　1．中国国有企业社会负担重，占用了一部分资产，导致资产负债率偏低。
　　
　　在计划经济体制下，中国国有企业要将职工的生老病死、职工住房、子女人托上学等问题全包下来。许多大中型企业设有食堂、医院、幼儿园、学校等。这些非经营性活动占用了企业的部分固定资产。据国家统计局公布，我国国有大中型工业企业非经营性资产占资产总额的6．5％。一般而言，非经营性资产是不能变现偿债的。国有企业如果将非经营性资产从固定资产中剔除，其资产总额将大幅度减少，资产负债率将大幅度提高。
　　
　　2．中国国有企业固定资产利用率很低，影响资产负债率的正确计算。
　　
　　长期以来，我国国有企业盲目投资、重复建设的现象相当严重，造成现有的生产能力利用率很低。据《中国统计年鉴》（1997）公布，我国114种主要产品中，有41种产品的设备利用率在60％以下。生产能力利用率最低的是摄像机，仅为12．3％。通过算术平均计算，我国产品的生产能力利用率为62．96％。
　　
　　闲置的固定资产是不会产生价值的，还要支付一定的维护保养费用。如果剔除闲置的固定资产价值，资产负债率将有所提高。
　　
　　美日德等西方发达国家，市场经济机制完善，投资失误、生产能力利用率不高的企业必将被优势企业兼并、收购，或宣布破产，所以西方发达国家企业的生产设备一般能得到充分利用。以原油加工设备利用率为例，中国为69．28％，在已公布的35个国家中名列倒数第5位。而德国、日本、美国分为l04．93％、84．62％、97．82％，均远远高于中国。
　　
　　3．中国国有企业流动资产质量不高，是影响企业偿债能力的重要因素。
　　
　　流动资产主要由货币资金、

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作者：未知 来源：本站原创
发布时间：2007-4-9 15:40:55
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